
Makaleye göre, Ekonomistler, Rus ekonomisindeki durumun 2025 yılında nasıl gelişeceğine dair dört senaryoyu değerlendiriyor. Uzmanların "yumuşak iniş" olarak adlandırdığı şeyin gerçekleşmesi en olası durum. Peki, bu senaryo ne zaman, hangi şartlarda gerçekleşebilir ve geriye kalan üç senaryo hangileridir?
Rusya'da 2025 yılında ekonomik büyümede yavaşlama yaşanacak. Ekonomistler, 2024'te yüzde 4'lük GSYH büyümesinin ardından yeni yılda ancak yüzde 2-2,5 büyüme bekliyor. Ve bu tamamen değerli bir senaryodur, çünkü büyüme korunurken, geçen yıl hızlandırılmış enflasyon şeklinde sorunlar yaratan ekonominin "aşırı ısınması" ortadan kaldırılıyor.
Ancak ekonomistler, 2025 yılında Rus ekonomisindeki durumun nasıl gelişeceğine ilişkin çeşitli seçenekleri değerlendiriyor. İlk ve ana senaryo, ekonominin "yumuşak iniş" yapması, büyümenin hafiflemesi ve enflasyonun yavaşlamasıdır. FG Finam'ın makroekonomik analiz bölüm başkanı Olga Belenkaya, bunun Merkez Bankası'nın baz senaryosuna karşılık geldiğini, ancak daha yüksek enflasyon beklentileri olduğunu belirtti.
İkinci senaryo ise “iniş yok”. "Bu, GSYİH büyümesinin %2 veya daha yüksek bir seviyeye yavaşladığı, ancak enflasyonu düşürmediği bir enflasyon yanlısı senaryoya benziyor. Belenkaya, "Bütçe politikasının talebi artırmaya devam etmesi ve bunun da temel faiz oranındaki artışa esnek olmaması durumunda böyle bir senaryo mümkün" açıklamasını yaptı.
Üçüncü senaryo ise ekonominin tüm yıl olmasa bile en azından üst üste iki çeyrekte kırmızıya girmesiyle oluşan resesyondur. Ekonomist, bu durumda ekonominin ödeme yapmama, temerrüt ve iflaslarda artışla karşı karşıya kalacağını belirtiyor.
Son olarak dördüncü senaryo ise durgun enflasyondur. Bu, zayıf büyümenin, hatta ekonomik gerilemenin yüksek enflasyonla birleşmesidir. Stagflasyona örnek olarak 1990’larda Rusya’da veya 70’lerde ABD’de yaşanan krizleri verebilir.
Bir veya birden fazla senaryonun uygulanmasının riskleri farklılık göstermektedir. Durgunluk ve durgun enflasyon ihtimali sıfır değil ama önemsiz. Bunların işe yaraması için, "kara kuğu" adı verilen beklenmedik şok olayların meydana gelmesi gerekir.
Belenkaya, "Ekonomide 'yumuşak iniş', yani resesyona girmeden 'aşırı ısınmanın' soğuması ve enflasyonda yavaşlama bekleme olasılığımız daha yüksek" diyor.
Belenkaya, "Ekonomideki para maliyetinin çok yüksek olması ve bankacılık düzenlemelerinin sıkılaşması bağlamında, borç alan için kredi koşullarının %21 değil, %24 veya daha fazla bir temel orana eşit olması durumunda, durgunluk riskleri belirgin hale geliyor. . Aynı zamanda reel olarak anahtar faiz oranı artık çok uzun bir zaman dilimindeki maksimum değerlerine yakın seyrediyor. Merkez Bankası'na göre bu durum, kredilerin tüm segmentlerde soğumasına ve şirketlerin üretim ve yatırım planlarında ayarlamalara yol açtı" diye açıklıyor.
Ancak Merkez Bankası Aralık ayındaki toplantısında beklenmedik bir şekilde faiz oranını artırmayı reddetti ve söylemini biraz yumuşattı. Düzenleyici kurum, bunu yaparken "yumuşak iniş" yapacağını ve enflasyonu hiçbir şekilde düşürmeye çalışmayacağının sinyalini verdi. Ekonomist, bunun da bir ölçüde resesyon riskini azalttığına inanıyor.
Ayrıca, açıklanan normalleşme dikkate alındığında bile bütçe politikası 2022 öncesine göre önemli ölçüde daha yumuşak kalmaya devam edecek. Belenkaya, bunun aynı zamanda ekonominin sıkı para politikasına olan duyarlılığını da azalttığını ve dolayısıyla resesyon riskini de azalttığını düşünüyor. Böylece Merkez Bankası'nın politikasını sıkılaştırması, tüm kesimlerde kredilendirmenin soğutulması ve bütçe politikasının normalleşmesiyle "yumuşak senaryo" kolaylaşacak.
daha detaylı için
https://vz.ru/economy/2025/1/12/1305955.html?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop&utm_referrer=https%3A%2F%2Fdzen.ru%2Fnews%2Fstory%2F95240e3b-e84d-5d51-b4da-0f19dce1c72e